祥源文旅，大股东爆雷前夕股价诡异暴涨，东吴证券还发研报推荐买入？

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　　来源：基本面力场

　　12月6日，国内头部媒体界面新闻发布了一则重磅新闻，报道上市公司祥源文旅（维权）的大股东祥源控股集团，以及实际控制人俞发祥，爆了个大雷，由其作为增信人的金融资产收益权产品，到期未能兑付，构成违约。

　　与此同时，上海票据交易所最新披露的《截至2025年11月30日持续逾期名单》中，祥源系公司共有至少十家上榜，合计逾期余额为3737.75万元。

　　报道中还给出一份让人瞠目的采访，12月5日，浙金中心董事长丁建林与祥源集团执行总裁沈保山均在浙金中心回答投资者疑问时提到：“目前到期未兑付的产品约2至3款。在此之前我们也是在东拼西凑地去兑付，现在我们没有钱了”。

　　更令人恐惧的是，受访人还提到：“我们总资产600亿，包括地产、股票等；总负债400多亿，包括银行、施工单位和投资者投的产品。而资产的600亿是变动的，股票和楼市都在跌。”

　　截至目前，这件事情仍在发酵过程中、尚无处置定论，且牵涉甚广，兹事体大，不是力场君能随意评论的，只能与小伙伴们一道持续关注此事件的发展动态。

　　但是对于祥源集团旗下的上市公司祥源文旅，结合其信息披露和二级市场股价异动，倒是可以来聊聊。

　　话说在12月6日界面新闻报出这个重磅新闻之前，祥源文旅股价在12月4日、5日连续两天大幅走低，但在此之前的11月中旬，却又一波暴涨。结合祥源文旅的公告，彼时祥源文旅发布的《关于股东回馈活动的自愿性信息披露公告》，提出面向符合条件的股东免费提供多款旅游产品，成为这一波股东暴涨的导火索。

　　但也就是短短几天的冲劲儿，11月14日股价就熄火了，而且当天还是以涨停价开盘后，一路下跌至尾盘以下跌1.4%报收，当日股票换手率也高达23.5%，再往后，即便是公告实施了股票回购，也没能再让祥源文旅的股价硬起来，直到大股东爆雷被曝光前破位下跌。

　　综合上述信息，在大股东爆雷被坐实之前，祥源文旅释放了的多份利好，叠加股价脉冲式上涨、换手率飙升，背后是哪些资金跑路了，又套住了谁？是否存在某些知晓内幕信息的资金，借公司释放提前出逃？这都不是力场君能下结论的，这该是由监管部门调查后才能下定论的。

　　更有意思的是，就在12月6日曝出利空消息前夕，东吴证券（601555.SH）分析师吴劲草还撰写发布了一份研报，题为《收购金秀莲花山100%股权，外延扩张逻辑持续兑现》，并给出祥源文旅以“增持”评级。

　　客观来说，这并不一定说明东吴证券的分析师有什么问题，毕竟这位分析师跟踪祥源文旅也有很长一段时间了，单是在今年年内就分别在4月3日、4月19日、10月28日和12月3日四次发布研报，都是给出了“增持”评级。

　　也应当看到，这位分析师针对祥源文旅的业绩预测，是下调趋势。以2026年预计归母净利润这个指标作为锚定，上述四份研报给出的预测值分别为4.65亿元、4.61亿元、3.96亿元和3.51亿元。

　　但与此同时，对于祥源文旅这样一家，存在被大股东违规占用资金“前科”的公司，东吴证券在进行风险提示时，罗列了宏观经济波动、资源整合进度不及预期、新项目落地进度不及预期、自然灾害和极端天气影响经营等风险，并未针对可能存在的大股东风险做出任何提示，这是否是该反思一下呢？

责任编辑：韦子蓉